ľ¹Ï¸£ÀûÓ°ÊÓ

Cryptomunten zijn momenteel overal - van het nieuws tot in reclamespotjes. Slam Radio adverteerde onlangs met een wedstrijd waarin je een Bitcoin kon winnen, tegelijkertijd spelen juridisch twijfelachtige hypes zoals 'pump and dump' (waarbij beleggers hun krachten bundelen om de waarde van een munt kunstmatig op te drijven en deze vervolgens met winst verkopen). Die lijken te suggereren dat cryptomunten eerder een bubble zijn dan een veilige haven. Maar we hebben ook gezien dat Coinbase, een van de grootste platforms in cryptovaluta, naar de beurs is gegaan op Nasdaq en dat grote investeringsmaatschappijen een infrastructuur voor Bitcoin hebben opgezet. Is er een nieuw momentum voor de cryptomunten? Zijn ze het nieuwe goud of is er slechts sprake van een goldrush? Hoe zit het met de dreiging van het toenemend stroomgebruik door Bitcoin? En wat te zeggen van de invloed van Elon Musk? 

'Blockchain, Bitcoin, crypto - veel van deze termen worden vaak door elkaar gebruikt. Maar het is belangrijk om Bitcoin te onderscheiden van de andere cryptomunten en van de onderliggende technologie - blockchain', zegt Thomas Walther van de Utrecht ľ¹Ï¸£ÀûÓ°ÊÓ School of Economics (U.S.E.): 'er zijn talloze soorten en heel verschillende manieren om een cryptomunten op te zetten. En als je breder kijkt dan Bitcoin, zie je dat de ideeën van blockchain en vertrouwen zonder een derde partij zich verder verspreiden. We zien een beweging in acceptatie van cryptomunten.’

Thomas Walther is financieel econometrist en bestudeert de modellering en voorspelling van volatiliteitsmaatstaven (d.w.z. de prijsrange van financiële activa zoals aandelen of cryptomunten). 'De staat van de economie is bijvoorbeeld een sterke voorspeller voor de prijsrange van cryptomunten', zegt hij. 'Als er veel onzekerheid in de markt is, zien we grotere bandbreedtes in de prijs.'

Sommige economen, zoals onder andere Rens van Tilburg van het , suggereren dat een instabiele economie de investeringen in cryptomunten aanjaagt. Met het wereldwijde effect van de Covid pandemie en de effecten daarvan op de economie in het achterhoofd, zou dat dit voorjaar ook het geval kunnen zijn.

Denkt Thomas Walther dat er een nieuw momentum is voor de cryptomunten?

Beweging in acceptatie

'Als je buurman je gaat vertellen welke cryptomunt je moet kopen, is dat meestal het moment waarop de markten crashen, toch? Anderen noemen Bitcoin zelfs een piramidespel, hoewel door het gedecentraliseerde karakter van de blockchain de makers er al in een heel vroeg stadium geen grip meer op hadden.

Een cryptomunt heeft slechts zoveel waarde als mensen eraan toekennen. En als meer mensen en institutionele partijen in cryptomunten geloven, zullen ze stabieler zijn. Bitcoin is de eerste, meest volwassen en meest prominente van de cryptomunten en dat is de reden waarom investeerders in Bitcoin gaan - ironisch genoeg om het risico te minimaliseren bij het investeren in een cryptomunt. Bitcoin is lang niet meer zo volatiel als hij was. Terwijl Bitcoin in het verleden grote prijsbewegingen kende, gedraagt hij zich tegenwoordig meer als een risicovol aandeel, met dagelijkse sprongen die af en toe oplopen tot 10%.

Bitcoin is niet het nieuwe goud

In 2018 steeg de Bitcoin-prijs tot ongeveer 20.000 dollar en werd het geprezen als het ‘nieuwe goud’. Een veilige haven voor investeringen in tijden dat traditionele markten instorten, en: met de universele aantrekkingskracht van een goudkoorts. In ons artikel, laten we zien dat Bitcoin tegen dat geloof in gaat. Wij stellen vast dat de Bitcoin-prijzen de neiging hebben om net als de aandelenmarkt te bewegen. Het is dus geen veilige belegging als de aandelenmarkten instorten. Nieuwere studies komen meestal tot dezelfde conclusie. Er is niet veel veranderd - tot vorig jaar.

Voor cryptomunten en vooral Bitcoin, zien we een beweging in acceptatie door institutionele beleggers. Grote investeringsmaatschappijen zoals Goldman Sachs en JP Morgan heroverwegen hun strategieën met betrekking tot cryptovaluta. Dat is echt een game changer. Dat is ook een reden waarom de prijs omhoog gaat: er gaat veel geld naar die markt toe. De algemene perceptie is aan het veranderen en meer retail beleggers volgen deze trend. Nog een indicator voor grotere acceptatie: het grootste in de VS gevestigde cryptovaluta-uitwisselingsplatform Coinbase ging naar de beurs op Nasdaq, begin 2021, en dat heeft de cryptomarkten ook een duwtje in de rug gegeven.'

(Zie ook: Financieel Dagblad, )

Grote investeringsmaatschappijen zoals Goldman Sachs en JP Morgan heroverwegen hun strategieën met betrekking tot cryptovaluta. Dat is echt een game changer.

'En laten we Elon Musk (Tesla) niet vergeten. Hij pushte de onzinnige cryptomunt dogecoin (een munt die werd geïntroduceerd om het cryptomuntenconcept te bespotten), laat Tesla miljoenen dollars investeren in Bitcoin en biedt klanten aan om hun auto's te betalen in Bitcoin of hun toekomstige ruimtereizen in dogecoins. Musk is misschien geen institutionele belegger maar als influencer trekt hij veel media-aandacht en aandacht voor cryptomunten als investering. Hoeveel invloed hij op de markt heeft, bleek de afgelopen dagen, toen hij de mogelijkheid om Tesla-auto's met Bitcoins te kopen opschortte vanwege de milieubezwaren.’

(Zie ook NOS: 

vertrouwen zonder derde partij

Niet alleen Bitcoin

‘Helaas verwarren mensen Bitcoin vaak met de bredere groep van cryptomunten of zelfs met het concept van blockchain. Bitcoin is echter slechts één van de vele cryptovaluta, en slechts één specifieke toepassing van de blockchaintechnologie. De laatste keer dat ik ernaar keek, waren er meer dan 9.000 verschillende cryptomunten. Sommige zijn slechts klonen van Bitcoin, maar de meeste zijn qua concept heel anders dan Bitcoin.

Bitcoin gebruikt bijvoorbeeld een concept dat ‘proof-of-work’ wordt genoemd en dat bedoeld is om te voorkomen dat een centrale partij transacties moet verifiëren. Simpel gezegd: het concept is een grote loterij en de loten worden betaald met computerkracht. De winnaar mag een nieuw 'blok' aanmaken in de 'keten van blokken' die transacties verifieert. Daarom is dit concept, en Bitcoin in het bijzonder, zo energie-intensief, met momenteel meer dan 100 TWh per jaar, dat is ongeveer het jaarverbruik in stroom van een land als Nederland.

Maar er zijn andere, minder energie-intensieve concepten. Zo maken cryptomunten als Tezos, Dash, of Cardano gebruik van 'proof-of-stake', waarbij gebruikers meer loten ontvangen naarmate ze meer munten bezitten. De op één na grootste cryptomunt Ethereum heeft plannen om op dit concept over te stappen.

Ook gebruiken de meeste van deze cryptomunten publieke blockchain-technologie, die een soort consensus-idee nodig heeft (bijv. 'proof-of-work' of 'proof-of-stake'). Deze technologie is zeer geschikt voor gebruik in de gevallen waarbij geen centrale partij betrokken is, of wil zijn. Anderzijds is een private blockchain met een centrale, te vertrouwen partij ook minder energie-intensief omdat er geen consensus hoeft te worden bereikt. De private blockchain staat dan ook in het middelpunt van de belangstelling voor verificatieprocessen in de industrie, of voor digitale valuta's van centrale banken.

Wat Bitcoin betreft; zelfs na deze uitzonderlijke ontwikkelingen in de acceptatie, kunnen we niet zeggen of het het nieuwe goud is, een veilige haven voor investeringen, voordat we daadwerkelijk de volgende financiële crisis meemaken. Hoe dan ook, Bitcoin baant de weg voor cryptovaluta in het algemeen, vooral voor de meer energie-efficiënte crypto's, en de blockchain-technologie.’

Meer informatie

Wilt u meer weten over (de volatiliteit van) digitale valuta neem dan contact op met Thomas Walther: t.walther@uu.nl.